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华鑫证券有限责任公司孙山山近期对李子园进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：业绩符合预期，期待下半年品牌投放效果》，本报告对李子园给出买入评级，当前股价为18.84元。

李子园(605337)
事件
2023年8月4日，李子园发布2023年半年度业绩快报。
投资要点
业绩符合预期，提价效果显著
上半年公司业绩快速恢复，利润端体现较强弹性。根据业绩快报，2023H1营收7.01亿元，同增0.06%；归母净利润1.35亿元，同增30.56%；扣非归母净利润1.30亿元，同增55.97%。2023Q2营收3.56亿元，同减0.94%；归母净利润0.75亿元，同增21.10%；扣非净利润0.72亿元，同增47.28%，业绩符合预期。根据公司公告，业绩增长主要受益于2022年7月1日开始对李子园部分产品提价和报告期内原材料成本下降，使产品销售毛利率提升，同时报告期内销售费用同比有所下降，导致利润实现增长。
品牌焕新显活力，期待下半年投放效果
2023年7月20日，李子园举办超级品牌发布会，品牌形象与定位全新升级，加强与“青春”的关联并强化“甜”的产品属性；下半年将加大广告投放力度，覆盖全国100余个城市，并与5大央视频道广告合作，拉升品牌高度。同时公司发布多款新品，对标多元渠道，在甜牛奶饮品销量全国第一的基础上提高产品多样性，期待下半年新品牌、新产品、新渠道多力合并发挥效果。
盈利预测
我们预计2023-2025年EPS分别为0.78/0.94/1.12元，当前股价对应PE分别为24/20/17倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、新品推广不及预期、原材料大幅上涨风险、产能投放不及预期、产品单一风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券薛缘研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.99%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.16亿，根据现价换算的预测PE为23.52。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为27.01。

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