伴随着经济复苏的持续，商务宴请、婚礼等消费场景全面恢复，高端白酒消费成为恢复最快的领域之一。作为近年来唯一一家成功上市的白酒企业，珍酒李渡近期市场热度持续攀升。5月19日，《华夏时报》记者从珍酒李渡方面了解到，近期其产品动销表现出稳定增长的态势，尤其是在刚过去不久五一假期，销售热度稳中有升。

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“宴席市场在五一恢复得最好，公司珍酒出货量同比增长达到120%。”一位代理珍酒李渡旗下珍酒品牌的经销商表示。在资本市场表现看，珍酒李渡于5月17日盘中触及8.9港元/股，与5月9日7.68港元/股低点相比涨幅接近16%。

卡位酱酒发展新周期

自4月27日珍酒李渡在港股上市摘得“港股白酒第一股”头衔以来，已经有16个交易日。作为酱酒赛道第二家上市企业，珍酒李渡填补了市场近7年无白酒企业上市的空白，5月19日，珍酒李渡股价收报8.16港元/股，总市值266.94亿港元，市盈率(TTM)为23.12倍，而在此前一周，这一数据也维持在25倍左右。

珍酒李渡旗下囊括了珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌。作为珍酒李渡的一级增长引擎，珍酒是珍酒李渡业绩增长的核心引擎。在2022年占总营收比重达65%。

珍酒创建于1975年，产于中国酱香型白酒核心产区贵州遵义。在1985年于遵义召开的白酒业内最高级别鉴定上，茅台得分95.2分，珍酒得分93.2分。1988年，在第五届全国评酒会上荣获国家质量奖优质奖银奖，与茅台、习酒并称为“贵州三大酱香品牌”。同年，经外交部礼宾司、经贸部交际司和人民大会堂管理局认可，成为四大国宴用酒之一。

珍酒李渡近三年来在营收，产品结构优化以及产能方面都有较为亮眼的成绩。数据显示，2020-2022年三年期间，珍酒李渡的年收入以及毛利润都在稳步增长的同时，其销售成本正在下降。2020年至2022年三年期间，珍酒李渡营收分别为24亿元、51亿元和58亿元。

随着白酒产业迎来调整转型阶段，酱酒发展进入新周期。谈及珍酒李渡在港上市后的业绩预期，白酒营销专家肖竹青在5月19日对《华夏时报》记者分析认为，珍酒李渡本次上市资产都是产销两旺的优质企业，特别是珍酒酒厂伴随着酱香酒热的大趋势完成全国市场网络布局，业绩增长迅速。此外，肖竹青谈到，李渡和湘窖具备优秀的营销团队，深耕江西和湖南根据地市场，擅长开展沉浸式体验营销，实现消费者愿意买所以渠道愿意卖的良性市场可持续发展。

“酱酒已经从品类红利时代发展到品牌竞争时代，比拼巨头背后的私域流量、巨头背后与资本市场对接的能力，比拼传播品牌的高度和建设全国酱香酒品牌良好口碑的耐心，以及建设酱香酒完整产业链供应链的资金投入规模等层面上，酱香酒赛道会成为大佬和寡头的天下。”肖竹青指出，“喝不起茅台，就喝用茅台同样工艺易地生产的珍酒”成为消费者理智追求性价比消费的新选择。

白酒消费复苏利好名酒

受五一假期消费需求强劲，在消费旺季、低基数等诸多利好因素推动下，白酒热度持续升温，

尤其是高端白酒消费强劲复苏。记者从接近珍酒方面人士处了解到，在产区优势加持和创新营销赋能下，上市以来珍酒在渠道端迎来持续爆发，经销商动销提升明显。

当下，中国白酒业正在呈现长期不缺酒，长期缺好酒的现象。与此同时，各家白酒企业都在集中向高端品牌方面发力。

“品牌化、终端化、全国化、高端化驱动着珍酒高速增长，珍酒拥有巨大的增量空间。珍酒正在进行渠道升级，这会拓展更广泛的消费群体和消费场景。而且珍十五作为珍酒的战略大单品定位于次高端赛道基本完成了独立的产品品牌化，将在珍酒销售收入中的比重将越来越高。珍酒自1975年以来一直在不间断生产、储存优质基酒，并且最近几年还将大幅度增产增储，这将为珍三十等高端酒的放量提供品质保证。”海纳机构总经理、中国酒业协会常务理事吕咸逊对记者表示。

记者从珍酒方面了解到，在产能提升方面，珍酒去年下沙季新增了1.4万吨产能，正式加入此前仅有茅台、习酒两家“会员”的“贵州酱酒3.5万吨产能俱乐部”。庞大产能，使珍酒能够稳定供应优质基酒，为其系列产品的品质奠定基础。

此外，记者关注到，珍酒通过产区、工艺、营销创新等方面持续提升品牌力，强势赋能动销的措施取得了较好的效果。业内分析认为，随着市场需求加速向名优酒企聚集，包括珍酒在内头部酱酒品牌的市场价值将得到更大范围的展现，也将为所属公司业绩的快速增长带来更多支撑，实现品牌与价值的双重爆发。

兴业证券在研报中表示，珍酒具有位于稀缺及顶级白酒产区的庞大产能，巩固了核心竞争力及长远增长潜力。同时随着珍酒李渡产品组合逐渐转向毛利率更高的次高端及以上级别白酒产品，市场层面的竞争优势愈发明显，未来也更具想象空间。

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