7年期农发行债中标结果出炉(03-28)
农发行债中标结果出炉(7年期)。
3月31日,中国诚信(亚太)信用评级有限公司(“中诚信亚太”)首次授予青岛融汇财富投资控股集团有限公司(“青岛融汇”或“公司”)长期信用评级为BBBg+,评级展望为稳定。
(相关资料图)
青岛融汇的长期信用评级为BBBg+,反映了市北区政府强劲的支持能力以及对公司极高的支持意愿,基于我们对公司特征的评估。我们对市北区政府支持能力的评估反映了市北区良好的经济和财政实力,其地区生产总值超过1000亿元。
该评级还反映了当地政府的支持意愿,这是基于以下包括(1)公司在市北区产业和城市发展中发挥了重要作用;(2)获得政府支持的良好记录,包括棚户区资产和股权转让等;(3)具有多元化的融资渠道。然而,该评级关注到以下因素包括(1)中等的商业类活动敞口;(2)短期债务压力增加。
公司概况
青岛融汇成立于2019年,是青岛市市北区主要的地方基础设施投融资公司(“基投公司”)之一,公司专注于城市投资运营和产业服务。青岛融汇在市北区从事土地整理开发、基础设施建设和棚户区改造。公司还从事房地产开发、房地产租赁、贸易和金融投资业务等商业类活动。截至2022年9月30日,青岛市市北区国有资产经营发展中心(“市北国资中心”)持有公司股份90%,山东财欣资产运营有限公司持有公司股份10%。青岛融汇的实际控制人为市北国资中心。
评级因素
正面因素
公司在市北区产业和城市发展中发挥了重要作用。青岛融汇是市北区主要的基投公司之一,在当地政府的规划下具有较强的战略地位。青岛融汇定位为市北区集金融投资、产业投资、基础设施开发建设为一体的主要主体。公司负责市北区三个主要产业区的土地整理及二级开发,包括厂房建设、写字楼建设及商业类开发等。
具有获得政府支持的良好记录。青岛融汇有获得政府良好支持的记录,包括资本金注入、财政补贴和建设回款等多种形式。2019年至2022年三季度,市北区政府将多家公司的股权划转给公司。此外,地方政府分别于2020年和2021年划拨棚户区项目资产,总额达118亿元,也有助于壮大公司资本实力。鉴于公司在市北区的战略重要性,我们相信市北区政府将为青岛融汇提供持续的运营和财务支持。
具有多元化的融资渠道。青岛融汇有多种的融资渠道,包括银行和债券市场。公司与国内大型银行保持着良好的合作关系,包括全国性股份制商业银行和国有大型商业银行。青岛融汇还可以通过境内债券资本市场进行融资,过去发行过多种金融工具包括超短期融资券,公司债券,中期票据和私募票据。此外,截至2022年9月30日,青岛融汇的非标渠道融资的敞口可控。
关注因素
中等的商业类活动敞口。青岛融汇从事多元化的商业类活动,包括贸易业务、房地产开发、房地产租赁和金融投资。虽然商业类活动产生增加了公司的收入,但它们也可能比传统的基础设施建设业务带来更高的经营和业务风险。青岛融汇依靠外部融资来支持其商业类活动的发展。
短期债务压力增加。由于青岛融汇在土地整理、棚户区项目和物业开发等方面的持续投入,公司的债务水平不断上升。截至2022年9月30日,总资本率(总债务/总资本)为51.4%。同时,公司短期债务负担较高,短期债务占总债务的34.0%。此外,截至2022年9月30日,公司流动性相对较弱,货币现金与短期债务的比率约为0.4倍,表明其现金余额不足以支付其短期债务。
评级展望
青岛融汇评级的评级展望为稳定,反映了我们预期市北区政府的支持能力将保持稳定;以及在未来12至18个月,公司将保持在市北区产业及城市发展中的重要地位。
可能触发评级上调因素
评级可能上调的因素包括(1)市北区政府的支持能力增强;(2)公司特征改变使地方政府支持意愿增强,如减少商业类业务的敞口,或债务管理能力改善。
可能触发评级下调因素
评级可能下调的因素包括(1)市北区政府的支持能力减弱;(2)公司特征改变使地方政府支持意愿减弱,如政策作用重要性下降、政府支付力度减弱或融资能力下降。
关键词:
农发行债中标结果出炉(7年期)。
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